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反转暂难行情已过大半 目前仍可持有
     

  原标题:反转暂难行情已过大半 目前仍可持有

  【反转暂难行情已过大半 目前仍可持有】对比历史上中级反弹,行情已过大半,跟踪政策、情绪、技术指标。27日美联储会议释放的加息节奏很重要。(海通证券) 2016-04-17 海通策略荀玉根-策略研究

  核心结论:①1月底-2月底坚守2600-2700点是底部区域,提出3-4月是上半年最好的做多窗口期,核心逻辑是政策暖、风险偏好上升。②对比历史上中级反弹,行情已过大半,跟踪政策、情绪、技术指标。27日美联储会议释放的加息节奏很重要。③反转暂难,全年仍是震荡市、运动战,短期且行且珍惜,持有高弹性品种,如新能源汽车、娱乐体育、券商、军工,未来稳健时选消费品,如养殖链、白酒、中药。

  什么时候卖?

  上周市场再次向上突破,上证综指来到3100点附近,创业板指站上2300点。随着行情走好,市场情绪整体变好,乐观者向上看3600点。4月15日我们发出对未来市场判断的调研问卷,回收983份,65%认为反弹还会继续,对未来三个月上证综指高点判断的加权平均值为3350点,创业板指高点为2600点。回顾过去2个半月,1月底-2月底我们曾孤独地坚守2600-2700点是底部区域的判断,提出3-4月是上半年最好的做多窗口期,两会期间在一片犹豫中提出“向上突破的行情大概率启动了”。时至今日,更重要的问题是涨多高?啥时卖?

  1. 跟踪驱动行情上涨的动力的变化

  本来反弹的核心逻辑是国内外政策面暖、风险偏好提升。1月27日上证综指第一次跌破2700点至2638点时,我们分析指出阶段性左侧底已经出现,右侧底需要时间磨,详见《A股见底了吗?-20160128》。2月29日上证综指再次探底到2700点下方时,我们提出国内外经济和政策环境相比1月底已好转,无需担忧,详见《A股会破位下跌吗?-20160229》。此后不断明确提出3-4月是上半年最好的做多窗口期,核心逻辑就是国内外政策面暖、风险偏好提升。我们一直将1月底来行情与15年8月底后行情比较,1月底-3月初=15年8月底-国庆节,3-4月=15年10-11月。两会期间市场一片犹豫,甚至担心会后破位下跌时,我们明确提出“向上突破的行情大概率启动了”、“请珍惜难得的吃饭行情”。我们坚定乐观的最大逻辑是政策面暖,2月29日降准是个非常重要的信号,不仅代表中国货币政策阶段性偏松,而且此次降准发生在G20会议后的周一,由此可推测美联储3月中不会加息。加上两会期间监管层关于注册制、战新板等表态,均释放政策暖风。3月17日早美联储会议最终不加息并对未来加息次数预期降为2次,市场大涨向上突破,4月11日中国3月CPI同比仅2.3%,大幅低于预期,市场再次大涨,均表明,政策面的动向是影响市场的核心变量。与此同时,4月15日公布的经济数据靓丽,实际上当日市场小幅下跌。

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